刚刚两点半的时候，美国资本市场上演了一场剧烈的心绞痛。好多人说没见过流动性危机，那你通过这种小的心绞痛去模拟一下发生的状态，大概也能看出个究竟来。所以今天务必要认真听。

首先大家知道发生了什么事情。两点的时候是美联储议息，议息的时候降息25个基点，然后停止缩表，这两个消息都是符合预期的，所以市场并没有出现特别大的波动。但是在两点半的时候，鲍威尔一开会就说，我们对现在的就业市场表示比较担心。因为现在我跟大家说是“盲飞”，鲍威尔用的是“在雾里边开车”，数据不透明。但这个雾里边开车不是什么都看不见，他能看见什么呢？他能看见美国就业数据的情况。他表示，现在的就业数据已经接近于疫情时候的状态，所以现在的就业数据让他对美国经济情况比较担心。

所以他先把25个基点降下来，但是降完这25个基点，12月要不要降，各方的争议会非常大。所以一来是流动性能不能续上，大家表示担心；第二就是美国是否处在一个衰退的边缘，这个也引发了大家的担心。所以你就看美股哗一下就下来了。但美股哗一下下来，我们可能更喜欢看美元是吧？美元一下就上去了。

这个就给大家做那个流动性危机，或者好多人喜欢听罗老师说的那个，我感觉是一个意思，就是提供了一个模型参考。虽然它不至于引发那么剧烈的，就是医学上叫心衰是吧，但是这种心绞痛阵发式的，虽然能恢复，但是对美国经济和美国经济信心其实影响还是比较大的。

大家看，整个发生的险情是在两点半发生的，但是在两点之前其实就有端倪。大家去看一下，两点之前美元指数也是往上走的呀。大家想一个事情，这是降息啊，降息、停止缩表，这都是释放流动性的表现，就是放水。放水了，就应该把货币撑得更不值钱；放水了，就应该让债券收益率更低。但是美债和美元都是反着走的，美债往上走了，美元也往上走了。所以这个事情其实就有一些反常在里边。

这个反常包含了几个点呢？大家想，一般出现美元反常式的上涨，基本上就两种情况。如果正常情况下，一旦放水，美元就应该往下走，是不是？但是有两种情况，放水会导致美元往上升，一种是好，一种是坏。好怎么说呢？比如说大家看，美国在1990年到2000年那段期间，有一段时间它是降息，还是降的。它降了一段时间之后，美元指数也是走强，而且走强得非常狠。那个是什么？那个是降息引发了大家对于投资的更大热情，所有钱都来美股炒，所以是美股带动着美元往上走。

但是今天晚上这个不完全是这样，因为美股在今天晚上两点到两点半的表现并没有那么出彩，所以这个不太像。另一种呢，就是出现相反的情况，就是避险。避险的情况，所有的资产都不值钱，就是大家拼命地把自己的钱换成现金，这种时候会导致美元走强。这个时候，美债也是往下掉的，美股也是往下掉的，甚至我们大家觉得黄金是比较保值的，在这个时候，流动性危机的时候也会往下掉。虽然说黄金可能是往下掉的这些资产里边最快一个回来的。

不管是它两点半的走势，还是两点的走势，更像是一种避险情绪。现在情况相对比较复杂，一方面是大家觉得这个避险情绪会比较高一点；另一方面，现在是一个高位避险的情况。高位避险是什么情况？就是说现在行情到了，大家把本身没行情的东西，因为AI这个热潮推到了一个非常高的地方。尤其是现在还面临着两边还要谈一谈、见一见这种大家预期比较高的事件的情况下，一方面大家不是特别死心，另一方面又觉得风险比较大。所以这种矛盾的心情会重复和反复在我们今后的一段时间内出现。

所以在这种时间内，如果大家看不了特别明白，你看美联储主席都看不了特别明白的情况下，你就别期待我们对市场看得拨云见雾。不如像鲍老板说的，你就像在雾里边开车，开慢一点、稳一点，手里留一点现金，然后注意一下自己的风险级别和自己的偏好，少赚点就少赚点，但是亏别全搭进去，尤其老登们注意了。

这就是今天我对于美联储降息后心绞痛的一篇解读。今天晚上美国资本市场心绞痛，让你心绞痛了吗？老登们告诉我，拜拜。
